国药系, 一口气卖掉4家亏损公司

医药行业的“黄金时代”过去了——这句话放在2026年的语境下，不再是危言耸听。

A股509家上市药企中，2025年有251家归母净利润负增长。当潮水退去，最先裸泳的往往是那些靠规模撑起来的“虚胖”资产。国药系最近的动作，恰恰印证了这一点——一口气将4家子公司摆上货架，集体“清仓”。

被处置的4家公司中，3家成立于2018年之后，是国药控股当年布局基层医药流通的棋子。

但如今，这些棋子变成了“包袱”：国药控股遵义医疗供应链2025年全年净亏159万元，2026年前4个月继续亏损135万元，同期营收仅172万元，资产总额还在缩水。

国药集团成都信立邦生物制药更惨——2024年全年营收232万元，净亏损却高达492万元，亏损额超过营收一倍。

这些数据背后是一个残酷的现实：基层医药流通市场趋于饱和，区域配送平台的增长空间被严重挤压；生物制药企业缺乏完善的销售管线，后续推广和渠道建设需要持续“烧钱”。国药系当年布下的棋子，如今成了吞噬现金流的“出血口”。

但国药系并非只是在“割肉”。

就在甩卖低效资产的同时，国药集团砸下16.54亿元，拿下了艾德生物20%的股权，成为这家体外诊断企业的实际控制人。

艾德生物2025年归母净利润同比增长41.71%，核心产品检测试剂毛利率高达89.95%。这笔交易的逻辑很清晰：国药集团在医药分销、化药、生物药领域积累深厚，但高端肿瘤分子伴随诊断长期空白。拿下艾德生物，等于把“诊断—治疗”的闭环补上了。

一卖一买之间，国药系的战略意图已经明牌：砍掉那些“看着热闹、不赚钱”的边缘资产，把弹药集中到真正有壁垒、有协同价值的高质量标的上。

这并非孤例。国药控股此前已转让健嘉医疗45%股权——这家公司2024年营收16.4亿元，净亏损却高达1亿元，资产负债率超77%。

国药控股湖南以4494万元底价转让了湖南中医药60%股权。国药一致则清算注销了吉林区域非核心子公司，被券商分析师评价为“从规模扩张转向高质量运营的行业趋势”的标志性动作。

横向看，“华润系”也在做同样的选择题——分两次出售天麦生物股权，交易总对价19.3亿元，坚决退出。

央企“主责主业”管理政策持续收紧，国资委明确要求加快清理退出非主业、非优势业务和低效无效资产。当政策指挥棒和市场竞争的双重压力叠加，医药巨头们不得不做出一个艰难的选择：是继续维持“大而全”的体面，还是狠下心来“断臂求生”？

国药系的选择已经很清楚了——与其让亏损子公司持续失血，不如趁早“断舍离”，把资源砸向真正能打的地方。

从规模扩张走向质量优先，这场“瘦身”运动才刚刚开始。